VN-Index giảm phiên thứ hai liên tiếp, mất thêm 26,56 điểm khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đồng loạt suy yếu. Áp lực bán lan rộng, khối ngoại duy trì bán ròng, khiến kỳ vọng nâng hạng chưa thể nâng đỡ thị trường.
Nhiều biến số vẫn đang kìm hãm đà tăng của Vn-Index dù thông tin nâng hạng thị trường chứng khoán vẫn còn nóng trong tuần.
Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào những tháng cuối năm với một nghịch lý: kỳ vọng về một chu kỳ mới sau nâng hạng đang được củng cố, nhưng điều kiện tiền tệ lại xuất hiện những dấu hiệu kém thuận lợi.
Tổng Giám đốc SGI Capital cho rằng nâng hạng là sự công nhận quan trọng với thị trường Việt Nam trong dài hạn, nhưng dòng vốn khó ồ ạt đổ vào ngay. Theo quan sát của đơn vị này tại các thị trường đi trước, giai đoạn sau nâng hạng có thể cần khoảng 3–6 tháng để phân hóa và tích lũy.
Không nằm ngoài xu hướng giảm của thị trường chứng khoán thế giới, VN-Index giảm sâu trước áp lực bán trên toàn thị trường.
Một thành công lớn trong điều hành chính sách tiền tệ thời gian qua, theo SGI Capital, là tỷ giá tiếp tục ổn định, thậm chí tỷ giá tự do giảm xuống thấp hơn tỷ giá chính thức - điều hiếm khi xảy ra trong lịch sử.
Trong giai đoạn không thuận lợi, biết hài lòng và kiên nhẫn với một phần tiền gửi sẽ giúp tránh được rủi ro đồng thời giữ được cho mình khả năng chọn lựa những cơ hội tốt nhất khi khó khăn bộc lộ đỉnh điểm và dần đi qua để bước vào một chu kỳ thuận lợi mới.
Theo SGI Capital, lãi suất tăng cao đang kiểm tra sức chịu đựng của doanh nghiệp, hộ gia đình và các thị trường tài sản đầu tư.
Thanh khoản gặp khó khăn đã khiến giá cổ phiếu nhích lên chậm chạp, tuy nhiên chuyên gia kỳ vọng tình hình có thể dần cải thiện trong phần còn lại của năm.
VN-Index giảm 2,07% trong phiên 14/8, mức giảm mạnh nhất trong nhóm chỉ số chứng khoán châu Á được StockQ theo dõi tại thời điểm ghi nhận. Sau hai phiên giảm sâu liên tiếp, vốn hóa sàn HOSE đã giảm hơn 307.000 tỷ đồng.
SGI Capital chỉ ra rằng trong khi kết quả kinh doanh toàn thị trường tiếp tục tăng mạnh, ở nhóm ngân hàng, diễn biến chi phí vốn và lãi phải thu cùng nợ nhóm 2 tăng nhanh trong bối cảnh tỷ lệ dự phòng cụ thể thấp đang phản ánh chất lượng tăng trưởng đang kém dần.
Áp lực chi phí vốn thể hiện rõ ràng hơn ở các ngân hàng có tỷ lệ LDR thuần cao, có sự phụ thuộc đáng kể vào nguồn vốn liên ngân hàng hay các nguồn vốn kỳ hạn dài...
Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiết kiệm duy trì xu hướng tăng và chạm đỉnh mới, kênh tiền gửi đang trở thành 'thỏi nam châm' hút dòng vốn, trực tiếp tạo ra sức ép sụt giảm thanh khoản trên thị trường chứng khoán.
Lãi suất tiền gửi lên tới 9%/năm tại một số ngân hàng đang tạo thêm sức ép lên dòng tiền vào chứng khoán và bất động sản. Theo nhóm phân tích, khi thanh khoản thị trường suy giảm, ưu tiên trước mắt là giảm nợ vay và chờ điều kiện thuận lợi hơn trước khi giải ngân lớn.
Khi chi phí vốn tăng, việc giữ thanh khoản và ưu tiên tiền gửi có thể trở thành lợi thế để chờ đợi những cơ hội lớn hơn trên thị trường tài sản.
Sự thoái trào của các kênh tài sản rủi ro cùng áp lực lạm phát và tỷ giá đang đẩy giới đầu tư vào một tâm thế mới, đó là ưu tiên gửi tiền vào ngân hàng để bảo toàn vốn và chờ đợi những cơ hội thực sự rõ ràng.
Thanh khoản các thị trường tài sản đã giảm xuống mức thấp trong khi dư nợ vẫn ở mức cao, cho thấy sức hấp thụ của dòng tiền đang suy yếu.
Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn mới khi chu kỳ tiền rẻ dần khép lại. Tuy nhiên, 'tiền mặt khan hiếm' không đồng nghĩa với việc toàn bộ dòng vốn rời bỏ thị trường.
Sự sụt giảm mạnh của thị trường tiền số đang tạo ra hiệu ứng dây chuyền đến nhiều loại tài sản khác. Cùng với áp lực bán ròng từ khối ngoại và lượng cung cổ phiếu mới liên tục tăng, dòng tiền nội cho thấy dấu hiệu suy yếu, đánh dấu sự khép lại của giai đoạn tiền dễ dãi trên thị trường tài chính.
Định giá nhiều cổ phiếu đã về vùng hấp dẫn hơn, trong khi các yếu tố nền tảng của thị trường tiếp tục được củng cố. Tiến trình cải cách thị trường vốn, cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và nâng hạng thị trường đang được kỳ vọng sẽ tạo động lực tăng trưởng mới trong trung và dài hạn.
Trong phiên giao dịch hôm qua, chứng khoán lao dốc giảm hơn 48 điểm, trong khi giá vàng cũng mất tới 7 triệu đồng mỗi lượng. Đây là diễn biến hiếm thấy trên thị trường tài chính.
Thị trường đã bắt đầu xuất hiện nhiều hơn các cơ hội đơn lẻ với định giá giảm dần về vùng hấp dẫn, nhưng trong xu hướng lãi suất tăng và thanh khoản vẫn ngày càng thắt chặt, những cơ hội thực sự lớn trên toàn thị trường vẫn chưa lộ diện...
Nền kinh tế Việt Nam vừa ghi nhận tín hiệu tích cực với mức tăng trưởng GDP quý đầu năm đạt 7,83%. Dù thị trường tài chính đang đối diện với một số áp lực tái cơ cấu dòng vốn ngắn hạn, quỹ đầu tư SGI Capital vẫn đánh giá cao khả năng thích ứng của các doanh nghiệp niêm yết và coi nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội để dòng tiền tích lũy, chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng dài hạn vững chắc.
Áp lực cộng hưởng của xung đột Trung Đông lên tỷ giá và lạm phát gần đây dự kiến sẽ hạn chế hơn dư địa hỗ trợ thanh khoản hệ thống từ NHNN, khiến xu hướng tăng lãi suất có thể sẽ còn kéo dài; SGI Capital nhận định.
SGI Capital cho rằng các yếu tố vĩ mô đang thúc đẩy nhanh hơn quá trình 'xả đòn bẩy'. Việc giảm nợ và thanh lọc các vị thế sử dụng đòn bẩy cao sẽ kéo định giá về vùng chiết khấu an toàn và hấp dẫn hơn.
Với các thị trường mới nổi như Việt Nam, mối lo từ xung đột Trung Đông không chỉ nằm ở áp lực lạm phát hay tỷ giá, mà còn đến từ nguy cơ dòng vốn ngoại trở nên thận trọng hơn trong ngắn hạn.
Mặt bằng định giá hiện nay được xem là tương đối hợp lý và vẫn còn dư địa cho đầu tư. Cùng với thông tin nâng hạng mang tới cơ hội đầu tư khá hấp dẫn trong tháng tới. Tuy nhiên, sự gia tăng của dư nợ margin cũng có thể làm gia tăng mức độ biến động của thị trường.
Theo SGI Capital, thị trường chứng khoán đang phản ánh sớm những áp lực về thanh khoản, lãi suất trong hệ thống ngân hàng.
Dữ liệu lịch sử cho thấy xác suất thị trường tăng điểm quanh giai đoạn Tết là tương đối cao, với 87,5% khả năng tăng trong tuần trước Tết và 75% khả năng tăng trong hai tuần sau Tết. Điều này cho thấy cơ hội đầu tư khá hấp dẫn trong tháng tới.
Bởi tính nhạy cảm với lãi suất và thanh khoản, quá trình hạ đòn bẩy tài chính và cụ thể là giảm margin sẽ diễn ra trên thị trường chứng khoán trước khi xảy ra trên thị trường bất động sản và nền kinh tế chung.